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English to German: Investment View
Source text - English Investment View
With Europe expanded to include emerging nations from the Eastern fringes, should we once more be looking at a pan-European approach to stock selection? The reality is that many companies now operate in a diversity of European markets but still retain their primary listings in their country of origin. This makes a difference. While there are plenty of cross-border funds, it is the underlying nature of the domestic investor that can make a difference in how shares are rated.
In the late 1990s, there was a belief that the cult of equity was about to take off in continental Europe. Economic prosperity and the lowering of barriers within the EU were aiding corporate profitability at a time when equity markets were booming and bond returns coming down. Cheaper transaction costs were also attracting new investors. But it came to a halt as the tech bubble burst and the bear market took hold.
European investors have traditionally been more risk-averse than their US and UK counterparts. This was due partly to the lack of availability of shares. Until fairly recently, the choice available to European investors was limited. For example, 20 years ago, the value of the German stockmarket as a percentage of GDP was less than a fifth of that of the UK or US. Additionally, the distribution channels available made a difference to the attitude of local investors. Stockbroking was relatively small in European financial capitals, nor had they received quite the added stimulus of the privatisation and demutualisation programmes that energised UK investors.
But the availability of bonds and an inclination to put money where it was considered safe still provided a big pull for European investors. When interest rates started to fall as economies endeavoured to harmonise ahead of the introduction of a single European currency, high-interest-rate countries like Italy saw money flowing into mutual funds. But it was bond funds that made
the running, not equity funds.
Today, there is still a divide between European equities and those in the UK or US. The French authorities’ clear intention of smoothing the way for a merger between Aventis and Sanofi is an indication of the way in which governments can place national interest over the influence of markets. Even so, we are closer than ever to a single European securities market. But it is ironing out the differences in regulation, registration and settlement procedures that is proving the biggest hurdle. For private investors, dealing direct in European shares can be difficult and expensive. This is an area in which we should expect great changes in the years ahead. The difference this could make to the way in which investors construct portfolios should not be underestimated.
Translation - German Anlagenansicht
Sollten wir im erweiterten Europa, das die aufsteigenden Nationen des östlichen Randes einschließt, wieder einmal einen pan-europäischen Ansatz zur Wertpapierauswahl in Betracht ziehen? Die Wirklichkeit ist, dass viele Firmen ihre Geschäfte nun in einer Vielfalt europäischer Märkte tätigen, aber ihre Hauptnotierungen weiterhin in ihrem Herkunftsland belassen. Das macht einen Unterschied. Obwohl es viele grenzüberschreitende Fonds gibt, ist es das zugrunde liegende Wesen des inländischen Investoren, das einen Unterschied in der Bewertung der Aktien machen kann.
Ende der 1990er Jahre wurde geglaubt, dass der Wertpapierkult kurz davor stand in Kontinentaleuropa anzulaufen. Wirtschaftlicher Wohlstand und das Senken von Handelsschranken innerhalb der EU halfen Firmenrentabilitäten zu einem Zeitpunkt, als die Aktienmärkte boomten und Erträge festverzinslicher Papiere im Abschwung waren. Billigere Transaktionskosten zogen auch neue Investoren an. Aber es kam zum Stillstand als die Technologie-Blase platzte und der Baisse-Markt Fuß fasste.
Europäische Investoren waren traditionell weniger risikobereit als ihre Gegenüber in den USA und in Großbritannien. Das lag teils an mangelnder Verfügbarkeit von Aktien. Bis vor relativ kurzem war die Auswahl für europäische Investoren beschränkt. Vor 20 Jahren, zum Beispiel, war der Wert des deutschen Börsenmarktes als Prozentsatz des BIP weniger als ein Fünftel dessen Großbritannniens oder der USA. Zusätzlich machten die verfügbaren Verteilungskanäle einen Unterschied für die Einstellung der örtlichen Investoren. Aktienhandel war relativ geringfügig in europäischen Finanzhauptstädten, die auch nicht die zusätzliche Stimulanz durch die Privatisierung und Programme zur Umwandlung von Firmen vom Gegenseitigkeitsprinzip zu Kapitalgesellschaften erhalten hatten, welche britischen Investoren Antrieb gab.
Aber die Verfügbarkeit von festverzinslichen Wertpapieren und eine Neigung dazu, Geld dort zu investieren, wo es als sicher betrachtet wurde, hatte weiterhin eine starke Anziehungskraft auf europäische Investoren. Als die Zinssätze aufgrund des Harmonisierungsbestrebens der Volkswirtschaften vor der Einführung der einheitlichen europäischen Währung zu fallen begannen, sahen Hochzinsländer wie Italien Gelder in auf Gegenseitigkeit basierende Fonds fließen. Aber es waren festverzinsliche Fonds, die das Rennen gewannen, nicht Aktienfonds.
Heute gibt es immer noch eine Kluft zwischen europäischen Wertpapieren und denen in Großbritannien oder den USA. Die eindeutige Absicht der französischen Behörden, den Weg für eine Fusion zwischen Aventis und Sanofi zu ebnen, ist ein Fingerzeig auf die Art, wie Regierungen das nationale Interesse über den Einfluss der Märkte stellen können. Doch trotzdem sind wir einem einheitlichen europäischen Wertpapiermarkt näher als je zuvor. Aber das Ausbügeln der Unterschiede in Regulierung, Registrierung und Abwicklungsprozessen stellt das größte Hindernis dar. Für private Investoren kann der direkte Handel mit europäischen Aktien schwierig und teuer sein. Auf diesem Gebiet sollten wir in den kommenden Jahren große Veränderungen erwarten. Der Unterschied, den das dafür machen könnte, wie Investoren ihre Portfolios zusammenstellen, sollte nicht unterschätzt werden.
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Translation education
Other - Institute of Linguists
Experience
Years of experience: 9. Registered at ProZ.com: Jan 2007.
A German native speaker, I spent the first 24 years of my life in Germany and have been living and working in London, UK, since 2000. Before turning my interest to translation I obtained two Masters degrees in European Studies, from the University of Osnabrück, Germany, (2000) and the University of North London, UK (1999).
I am a holder of the Diploma of Translation from the Institute of Linguists, which I passed at first attempt in January 2007 (merit- pass-pass).
In terms of efficiency and reliability I conform to the German stereotype. I take deadlines very seriously and give great attention to detail. Through living in the UK for many years I have adopted a can-do-attitude and an adaptable approach to work.
Growing up and studying in Germany has given me an intrinsic understanding of country, culture and language, and since living in the UK I have made a point of keeping abreast with developments (also of a linguistic nature) in my home country. Likewise I am fully versed in the nuances of British culture and language. My work over the last eight years as a Senior Researcher for a political think tank in London has ensured I am fully up-to-date with developments in the UK.
Expertise